Bernstein perşembe günü silâhVarlıklar (NASDAQ: KOL ) fiyat hedefini 46 dolardan 72 dolara çıkarırken, hisse senedinin Düşük Performans notunu da korudu. Ayarlama, firmanın 2024 mali yılının sonunu tahmin etmesi ve görünümünü etkileyen çeşitli faktörleri belirtmesi üzerine geldi.
AI ile ilgili talep, Arm Holdings’in lisanslama büyümesinde önemli bir etken oldu. Ancak şirket 2025 mali yılı ve sonrasına ilişkin tahminleri konusunda temkinli davranmayı sürdürüyor. Arm’ın Esnek Erişim (AFA) ve Otomotiv Teknolojisine Erişim (ATA) programları başarılı olsa da müşteri büyümesinde bir yavaşlama yaşandı. Bernstein artık gelecekteki büyüme için kritik bir ölçüt olarak Yıllık Sözleşme Değerine (ACV) odaklanıyor.
Çin, Arm’ın gelirlerinin önceki çeyrekte %20’den %25’e yükselmesiyle endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Beklenti ise gelir payı açısından bu oranın düşeceği yönünde. Arm, halka açık bir şirket olarak ilk yılının sonuna yaklaşırken, önümüzdeki çeyrek sonuçlarının pazar payı ve telif oranındaki ilerlemeye ilişkin daha fazla bilgi sağlaması bekleniyor.
Son sonuçlara ve rehberliğe dayanarak Bernstein, 2024 mali yılı ve sonrası için en iyi bahislerini artırdı. Bu revizyonun nedeni, yüksek lisans gelirleri ve taşınabilir uygulama işlemcisi telif hakkı fiyatlarında beklenen artıştır. Arm’ın v9 mimarisinin kullanıma sunulmasının hızlanması bekleniyor; telif ücretlerinin 2026 mali yılı itibarıyla %5’e, on yılın sonunda ise %7’ye ulaşması bekleniyor.
Araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) ile satış, genel ve idari (SG&A) maliyetlerinin, Softbank’ın satın alınması öncesinde görülen, konsensüsün biraz altında olan seviyelere dönmesi bekleniyor. Düzeltilmiş FVÖK marjının 2027 mali yılı itibarıyla %50’ye yakın olacağı öngörülüyor. Bernstein, değerleme metodolojisini Fiyat/Kazanç (F/K) esasına kaydırarak, bunu kapsadıkları diğer şirketlere yönelik yaklaşımlarıyla uyumlu hale getirdi. Arm Holdings için 2026 mali yılı F/K oranını 40x olarak belirlediler; bu, Synopsis, Cadence ve Nvidia gibi emsallerinden daha yüksek. Bu değerleme, fiyat hedefinin 72 dolara çıkarılmasının temelini oluşturuyor. Artan hedefe rağmen şirket, hisse senedine ilişkin Düşük Performans notunu yineledi.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, bir editör tarafından çevrilmiş ve incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
